2026年8月，中国商业保理指数为43.3%，环比下降5.8个百分点，连续5个月处于收缩区间，且指数创调查以来新低，降至45%以下低位，表明商业保理行业服务实体经济作用同比持续收缩，收缩力度有所加大。

一、商业保理供给端再度走弱，普惠与特色服务投放延续收缩态势

（一）商业保理规模投放力度明显减弱，投放总额与业务笔数同步收缩

8月中国商业保理规模投放指数为42.5%，环比下降7.3个百分点，且同比也下降7.6个百分点，显示商业保理规模投放力度不仅较上月明显走弱，也明显弱于去年同期水平，对实体经济的支持作用阶段性减弱。

8月商业保理投放总额指数为44.4%，环比下降8.7个百分点，同比下降6.2个百分点，显示投放金额未能延续7月份资金额度端的边际改善态势，8月份随整体需求走弱而回落。8月正向商业保理投放总额指数为47.2%，环比下降9.4个百分点，由7月的扩张转为收缩，是拖累整体投放总额回落的主要因素；反向保理投放总额指数为43.4%，环比上升1.9个百分点，在连续3个月环比下降后小幅回升，但仍处于收缩区间。8月部分核心企业半年报披露后确权节奏恢复，带动反向保理投放边际回稳，而正向保理中部分中小企业客户受终端需求不足影响、用信节奏放缓，投放金额随之回落。  

8月商业保理业务办理笔数指数为39.3%，环比下降5.1个百分点，同比下降10.2个百分点，连续处于收缩区间且降幅扩大，显示商业保理业务数量仍在持续缩减。其中，正、反向业务笔数指数均继续处于收缩区间，8月正向商业保理业务办理指数为41.5%，环比下降6.6个百分点，同比下降7.4个百分点；反向保理业务办理指数为41.5%，环比持平，同比下降0.2个百分点，收缩态势未见改善。

综合来看，8月商业保理行业投放总额与业务笔数呈现“金额、笔数双回落”的特征，相比7月“金额增、笔数缩”的结构明显走弱。

（二）整体普惠投放力度继续走弱，小微及乡镇企业业务收缩加深，专精特新领域扩张态势中断

8月商业保理业务普惠指数为43.2%，环比下降4.7个百分点，同比下降5.2个百分点，连续处于收缩区间，显示商业保理业务普惠投放力度在7月基础上继续走弱，也弱于去年同期水平，商业保理对小微企业、“三农”及科创等领域的覆盖仍显不足。

从分项指数来看，商业保理服务小微企业业务数量继续同比收缩且降幅有所扩大。8月服务小微企业业务数量指数为44%，环比下降4.8个百分点，同比下降6个百分点，连续处于收缩区间，显示商业保理对小微企业的支持力度持续下降。服务乡镇农村企业的业务数量同比也持续收缩且降势有所加快，8月服务乡镇农村企业的普惠指数为38.6%，环比下降3.6个百分点，连续处于收缩区间，显示出于风险与收益的考量，商业保理机构对乡镇农村领域的业务投放仍偏谨慎，短期内或继续维持收缩。

服务专精特新企业业务数量连续5个月的扩张态势在8月份中止。8月服务专精特新企业的普惠指数为46.6%，环比下降5.9个百分点，同比也下降2.6个百分点，指数在连续5个月运行在扩张区间后降至收缩区间。

（三）特色服务业务数量普遍回落，“一带一路”与绿色低碳业务均加深收缩

8月商业保理特色服务指数为45.0%，环比下降4.0个百分点，同比下降8.6个百分点，显示商业保理企业在特色领域的业务服务数量同比延续稳中有降态势，且降幅较上月扩大。

“一带一路”业务数量继续趋弱，8月“一带一路”特色服务指数为46.8%，环比下降2.2个百分点，连续2个月下降，同比也下降3.2个百分点。绿色低碳领域的业务数量收缩态势有所加深。8月绿色低碳特色服务指数为42.9%，环比下降6.2个百分点，同比更是下降14.8个百分点，意味着商业保理在绿色低碳相关领域业务数量持续缩减，且同比降幅较上月明显扩大。

二、保理需求弱势运行，行业规模有所收缩

（一）保理需求整体偏弱，正反向保理需求同步承压

8月中国商业保理新增需求总额指数为49%，环比下降7.7个百分点，同比下降9.9个百分点，指数在7月短暂回升后再度明显回落，自2025年以来首次跌至50%荣枯线以下，显示8月商业保理新增需求较去年同期明显减少，已处于收缩区间，需求端下行压力明显加大。

从结构来看，正反向保理需求同比均有所回落。正向保理需求总额指数为50.9%，环比下降6.6个百分点，同比下降9.5个百分点，商业保理增长动力明显放缓。反向保理需求总额指数为41.5%，环比虽上升1.9个百分点，仍处收缩区间，同比则下降6.4个百分点。比较来看，实体行业经营收缩与监管约束的叠加影响持续显现，需求下行压力由反向保理延伸至正向保理。

（二）潜在保理需求走弱，反向保理潜在需求持续收紧

8月商业保理潜在需求数量指数为45.9%，环比下降3.1个百分点，同比下降7.4个百分点，连续4个月运行在收缩区间，显示商业保理潜在需求持续走弱，企业应收账款融资意愿整体走低。

正向保理潜在需求数量指数为51.9%，环比持平，同比下降7.5个百分点，显示企业通过正向保理融资的潜在需求保持基本平稳，呈现小幅扩张态势，但增势较去年同期放缓。反向保理潜在需求数量指数为43.4%，环比下降0.9个百分点，同比下降7.6个百分点，连续6个月运行在收缩区间。反向保理高度依托核心企业信用，当前核心企业趋于审慎，米兰电竞入口安卓版端应收账款融资的拉动作用明显减弱，叠加行业风险管控持续趋严，反向保理承压，成为拖累保理整体潜在需求的主要来源，行业结构性分化特征凸显。

（三）保理市场规模加速收缩，核心客户体量同步萎缩

8月商业保理市场规模收缩有所加快，商业保理日均余额指数为44.4%，环比下降4.6个百分点，同比下降4.5个百分点，连续3个月运行在收缩区间。主要还是可保理资产的存量空间与新增项目来源同时收紧，行业存量规模随之下降。其中正向保理日均余额指数为44.3%，环比下降6.6个百分点，同比下降8.8个百分点；反向保理日均余额指数为40.6%，环比下降2.8个百分点，同比下降1.1个百分点，已连续13个月运行在收缩区间，显示正反向保理规模当前均有所收缩，其中正向保理规模短期降幅明显扩大，反向保理延续弱势运行。

8月商业保理核心客户规模同比收缩。核心客户数量指数为44.8%，环比下降6.3个百分点，同比下降13.3个百分点，是近两年以来的最低值，表明商业保理的核心客户体量较去年同期明显萎缩。

三、商业保理综合服务费率低位企稳，正反向费率走势分化

8月中国商业保理综合服务费率指数为26.2%，环比上升0.3个百分点，同比下降5.3个百分点，依然运行在历史低位区间。分结构看，正、反向保理费率8月走势明显分化：正向保理服务费率指数为30.4%，环比下降1.1个百分点；反向保理服务费率指数为34.1%，环比上升2.4个百分点。综合判断，8月综合费率止跌微升主要来自反向保理费率的回升，正向保理费率则继续走低，表明市场竞争压力并未减轻，只是在不同业务条线之间交替显现，费率整体仍不具备持续上行的基础。此外，从同比来看，正向保理服务费率指数和反向保理服务费率指数同比分别下降5.9和4.3个百分点，进一步佐证了市场竞争压力较大，商业保理服务费率整体下行。

四、商业保理多元化业务数量指数降幅扩大，服务品类覆盖面整体上移

8月中国商业保理多元化业务数量指数为44.9%，环比下降3.4个百分点，同比下降8.8个百分点，连续3个月低于50%，表明多元化服务业务仍处于收缩通道，且8月降幅较前期有所扩大。在开展多元化业务的商业保理企业中，8月各项非融资服务的覆盖面普遍较上月拓宽：应收账款管理依旧是覆盖面最广的品类，有92.6%的企业提供该项服务，仍是支撑非融资类业务的主力；提供应收账款催收服务的比例为63.0%，与上月基本相当；米兰电竞入口安卓版金融优化方案的覆盖面升至48.1%，信用风险控制服务为25.9%，二者均较上月上行；坏账担保的覆盖面最低，仅为11.1%。

五、商业保理企业筹资环境维持宽松，筹资成本环比走低

8月商业保理筹资难度指数为45.5%，环比上升0.9个百分点，同比下降9个百分点，连续6个月处于50%以下，反映企业筹资难度的改善态势得以延续。从企业反馈的融资渠道分布看，股东借款的覆盖面与上月持平，为69.8%，依然是最主要的资金来源；银行贷款覆盖64.2%；借助资产证券化等工具融资的企业约占18.9%；通过其他渠道融资的企业占17.0%；境外资本市场融资的比例为1.9%，同样与上月持平。整体渠道格局变化不大，间接融资依然占据主导，但银行贷款的覆盖面有所收窄，资产证券化与其他渠道的覆盖面同步扩大，说明企业在传统信贷之外正尝试更多元的资金补充方式。

从筹资成本看，8月筹资成本指数为26.7%，环比回落2.4个百分点，同比下降9.7个百分点，连续16个月运行在40%以下的历史低位区间。在货币政策维持宽松取向、市场资金价格整体下移的背景下，保理企业的资金获取成本同比降幅仍然明显，资金端的相对宽松为业务开展提供了一定条件。

六、商业保理企业业务活动预期有所下降

8月商业保理企业业务活动预期指数为49.5%，环比下降4个百分点，同比下降12.6个百分点，跌破50%临界线，转入收缩区间，结束了此前连续的扩张态势。8月保理投放总额指数与新增需求总额指数均较上月回落，需求端与资金周转的活跃度有所减弱，虽然资金成本处于低位，但对信心的提振作用相对有限。需要重点关注的是，预期指数同比降幅已由上月的8.6个百分点扩大至12.6个百分点，企业对需求持续性以及费率继续下行的顾虑明显上升。